Rolling over stock options

Rolling in Options Trading.

Rolling é uma técnica bastante comum no comércio de opções, e tem uma variedade de usos. Em termos muito simples, ele é usado por operadores de opções para fechar uma posição de opções existente e, em seguida, abrir uma posição semelhante usando contratos de opções com base no mesmo título subjacente, mas com termos diferentes.

Normalmente, essa técnica é usada para ajustar efetivamente o preço de exercício relevante de uma posição ou estender por quanto tempo você deseja manter uma posição. Pode ser usado com posições longas e curtas, e é uma técnica que a maioria das opções que os comerciantes vão querer considerar em algum momento. Na verdade, existem três formas diferentes: enrolar, rolar e avançar. Nesta página, vamos explicar cada um deles em detalhes.

Enrolando.

O levantamento é quando você fecha uma posição de opções existente e, simultaneamente, abre uma posição similar, mas usa opções com um preço de ataque maior. Você está efetivamente rolando a opção até um preço de exercício mais alto, daí o termo. Você pode fazer isso com uma posição longa ou curta, e o processo é bastante simples.

Você usaria a venda para fechar a ordem para fechar sua posição se você estivesse comprado em opções, ou usaria a compra para fechar a ordem se estivesse com pouco dinheiro. Ao mesmo tempo, você abre uma nova posição, usando a ordem de compra para abertura da posição comprada ou a ordem de venda para a ordem de abertura, sobre contratos no mesmo título subjacente, mas com um preço de exercício mais alto.

O processo é exatamente o mesmo se envolve chamadas ou coloca, mas o efeito é diferente. Ao rolar as chamadas, você estará trocando sua posição atual por uma que implique contratos mais baratos. Quanto maior o preço de exercício das chamadas, mais baratas elas são. Se você está acumulando puts, então estará trocando sua posição atual por uma envolvendo contratos mais caros, porque quanto maior o preço de exercício dos puts, mais caros eles são. Naturalmente, o efeito também depende se você é longo ou curto.

O rolamento de uma posição de chamada longa significa um ganho de caixa líquido, porque você estará vendendo uma posição e entrando em uma mais barata. No entanto, se você estiver rolando uma posição de chamada curta, então você terá que pagar mais pelos contratos que você está comprando de volta do que você receberá por escrever os novos contratos com o preço de exercício mais alto.

Por outro lado, enrolar uma posição de colocação longa significa vender os contratos mais baratos que compõem sua posição existente e comprar mais caros. Considerando que rolar uma posição curta colocar significa fechar a sua posição, comprando de volta os contratos mais baratos e, em seguida, escrevendo os mais caros. Não é muito frequente que você faça roll up quando usar puts.

A técnica de enrolar é usada por vários motivos diferentes. Depende de qual é a sua posição atual e quais são as circunstâncias. Por exemplo, você normalmente usaria a técnica quando a falta de chamadas para impedir a atribuição dos contratos que você escreveu.

Você pode fazer isso se tiver feito chamadas por escrito contra o estoque que possui porque não esperava que o estoque aumentasse de preço antes do vencimento desses contratos. Para evitar que as chamadas que você escreveu fossem atribuídas, forçando você a vender suas ações, você poderia aumentar os contratos para um preço de exercício mais alto que estivesse fora do dinheiro.

Se você estivesse muito atendido, poderia optar por um preço de exercício mais alto se o título subjacente tivesse aumentado significativamente e suas ligações tivessem se tornado profundas. Ao fazer isso, você pode tirar proveito da posição existente, mas continuar a especular sobre novos aumentos sem arriscar todo o lucro que você fez até agora.

Se você estava muito tempo atrás dos puts esperando que um valor de segurança caísse em valor, mas que a segurança realmente subiu de valor, você pode usar esse método para reduzir suas perdas, mas ainda especular sobre a queda do valor da segurança. Ao vender o seu dinheiro, você pode recuperar qualquer valor extrínseco e, em seguida, efetivamente reinvestir em puts com um preço de exercício mais alto - significando que sua posição estaria mais próxima do dinheiro e você ganharia mais se o preço de A segurança caiu desse ponto.

Vale a pena notar que há risco envolvido com essa técnica, particularmente em um mercado volátil ou que está se movendo rapidamente em uma direção. Se o preço dos contratos de opções estiver flutuando significativamente, a mudança de preços entre o fechamento de uma posição e a entrada em outra poderá ter um grande impacto.

Se houver um atraso de tempo entre dois pedidos relacionados sendo preenchidos e que, durante esse tempo, os preços de atraso mudarem, isso é conhecido como desvio. Slippage é um problema que as opções comerciantes podem enfrentar sempre que estão colocando múltiplos pedidos que estão relacionados a uma posição geral. A maioria dos melhores corretores on-line oferece uma solução para esse problema específico; eles fornecem uma ordem de rollup específica, que basicamente é uma ordem que fecha simultaneamente a posição existente e abre a nova com o preço de exercício mais alto.

A maioria das estratégias de negociação de opções envolvem o uso de spreads consistindo em várias posições, então você pode experimentar um momento em que você precisa rolar mais do que a posição por vez. Se você quiser acumular um spread de opções inteiro, isso pode envolver várias transações e pode ser um pouco complexo. Por causa disso, o roll-up de spreads de opções não é algo que os traders de opções iniciantes deveriam considerar.

Rolando para baixo.

Esta técnica é muito parecida com a técnica de enrolar, mas efetivamente o oposto. Em vez de mover uma posição para uma similar com um preço de ataque mais alto, envolve mover-se para um com um preço de exercício mais baixo. Você ainda precisa sair da posição existente e, em seguida, você deve inserir a posição correspondente usando contratos que tenham um menor preço de exercício.

Mais uma vez, ele pode ser aplicado a posições curtas e longas, e a ambas as chamadas e coloca. Os principais corretores on-line normalmente também oferecem uma ordem de rolagem, que efetivamente combina os dois pedidos necessários em um.

Existem três razões principais para usar essa técnica, que dependeria de qual posição você tem atualmente e quais são as circunstâncias. Esses três motivos são os seguintes:

Para evitar atribuição em uma posição de colocação curta. Ele pode ser usado para evitar atribuição se você tiver escrito puts que foram transferidos para o dinheiro e você deseja evitar a obrigação de ter que comprá-los.

Para tirar proveito de colocar e especular de mais um movimento descendente. Se você possuísse puts que tivessem se movimentado profundamente, você poderia reduzir o lucro dessas opções e comprar puts com um preço de exercício menor. Isso permitiria que você se beneficiasse de uma queda adicional no título subjacente sem arriscar o lucro que você já fez.

Reduzir perdas em chamadas e especular sobre a recuperação de segurança subjacente. Se você possuísse chamadas que estavam significativamente fora do dinheiro devido ao preço do título subjacente caindo, mas achou que o título subjacente pode reagrupar e seu preço pode aumentar de novo e, em seguida, rolar é útil. Você pode cortar suas perdas em suas chamadas fora do dinheiro e, em seguida, comprar chamadas com um menor preço de exercício que tenha uma melhor chance de retornar lucro se a garantia subjacente começar a aumentar de preço.

Rolando para frente.

Quando as opções que você possui ou escreveu estão chegando ao seu ponto de expiração, há várias coisas que você pode escolher dependendo das circunstâncias. Se você possui opções que estão no dinheiro, então você pode querer exercê-las se você tiver essa opção. Alternativamente, você pode querer deixá-los correr até a expiração e perceber qualquer lucro nesse ponto, ou você pode vendê-los para ganhar o valor intrínseco e qualquer valor extrínseco restante.

Se você possui opções que estão fora do dinheiro ou no dinheiro, então você pode vendê-las para recuperar qualquer valor extrínseco remanescente, ou deixá-las funcionar até o vencimento e ver se elas ganharam algum valor intrínseco até aquele ponto. Se você tem uma posição curta nas opções que estão no dinheiro, então você poderia optar por fechá-lo para evitar perdas se eles ganharem mais dinheiro. Alternativamente, você pode optar por deixar os contratos operarem até o vencimento para se beneficiar de qualquer valor extrínseco remanescente e esperar que eles cheguem mais perto do dinheiro ou caiam fora do dinheiro.

Você tem outra opção para suas posições abertas, onde as opções envolvidas estão perto da data de validade, e isso é para avançar. Essa técnica é usada para mover uma posição para uma data de expiração diferente para estender o período de tempo que ela deve ser executada. Você basicamente fecha uma posição existente e abre uma correspondente com base nas mesmas opções, apenas com uma data de expiração posterior. Também é conhecido como rolar.

Como com as duas técnicas mencionadas anteriormente, a rolagem para frente pode ser feita saindo simultaneamente da posição existente e entrando na nova usando uma ordem específica. Se o seu corretor o oferecer, pode ser vantajoso executar as transações separadamente.

Você pode inserir a nova posição primeiro e depois fechar o existente, ou sair primeiro da posição existente e inserir o novo depois. Esta é uma forma de legging, e normalmente seria feito para tirar proveito dos preços em movimento, ou seja, fechar a posição existente ao melhor preço possível e abrir a nova ao melhor preço possível.

Existem duas razões principais para usar essa técnica. O mais comum é se você inseriu uma posição esperando lucrar com um movimento de preço de curto prazo, mas agora você espera que o movimento do preço ocorra durante um período de tempo maior que o esperado.

Por exemplo, você pode ter comprado chamadas em uma garantia subjacente que você estava prevendo para aumentar de preço por um período específico de tempo. Se você acreditasse que continuaria aumentando o preço por mais tempo, aumentaria a duração de sua posição para uma data de expiração posterior, permitindo que você continuasse a lucrar.

A segunda razão é se você entrou em uma posição esperando que o título subjacente se mova em uma determinada direção dentro de um determinado período de tempo, e então percebeu que levaria mais tempo do que o esperado para o título subjacente se mover como previsto. Você estenderia o período de tempo disponível para tentar aproveitar o movimento esperado.

O conceito básico de todas as três técnicas de laminação é relativamente simples; A dificuldade vem com saber quando usá-los nos momentos certos. Eles são definitivamente técnicas com as quais você deveria estar familiarizado, porque quase certamente haverá ocasiões em que usá-las é uma boa idéia. É importante ser flexível quando trocar opções, e se você sentir que precisa ajustar um posicionamento levemente, o rolamento pode ser a melhor forma de fazer isso.

Rolar.

O que é um "Rollover"

Uma rolagem ocorre quando reinvestir fundos de uma segurança madura para uma nova questão da mesma ou de uma segurança similar; transferir as participações de um plano de aposentadoria para outro sem sofrer consequências fiscais; ou mover uma posição forex para a próxima data de entrega. A distribuição de um plano de aposentadoria é reportada no formulário 1099-R do IRS e pode ser limitada a um por ano para cada IRA. A taxa de rolagem forex decorrente da diferença nas taxas de juros entre as duas moedas subjacentes a uma transação é paga ao corretor.

BREAKING DOWN 'Rollover'

Rollovers em contas de aposentadoria.

Com um rollover direto, o administrador do plano de aposentadoria pode pagar o produto do plano diretamente para outro plano ou para um IRA. A distribuição pode ser emitida como um cheque pago a favor da nova conta. Ao receber uma distribuição de um IRA através de uma transferência fiduciária para trustee, a instituição detentora do IRA pode distribuir os fundos do IRA para o outro IRA ou para um plano de aposentadoria. No caso de uma rolagem de 60 dias, os fundos de um plano de aposentadoria ou IRA são pagos diretamente ao investidor, que deposita alguns ou todos os fundos em outro plano de aposentadoria ou IRA no prazo de 60 dias.

Normalmente, os impostos não são pagos quando se realiza uma transferência direta ou transferência de trustee-trustee. No entanto, as distribuições de uma rolagem de 60 dias e os fundos não revertidos são tipicamente tributáveis.

Rollovers em Forex Positions.

Os comerciantes do dia do forex a longo prazo podem ganhar dinheiro no mercado negociando do lado positivo da equação de rollover. Os comerciantes começam por computar pontos de troca, que é a diferença entre a taxa de forward e a taxa de spot de um par de moedas específico, conforme expresso em pips. Os comerciantes baseiam seus cálculos na paridade das taxas de juros, o que implica que o investimento em diferentes moedas deve resultar em retornos cobertos que são iguais, independentemente das taxas de juros das moedas. Os comerciantes calculam os pontos de troca para uma determinada data de entrega, considerando o benefício líquido ou o custo do empréstimo de uma moeda e emprestando outra contra ela durante o tempo entre a data do valor do ponto e a data de entrega antecipada. Portanto, o comerciante ganha dinheiro quando ele está no lado positivo do pagamento do rollover de juros.

Exemplo de um Rollover.

Em janeiro de 2016, vinham $ 216 bilhões em títulos do Tesouro. Um adicional de US $ 1,1 trilhão em títulos do Tesouro está definido para amadurecer até 2019. Os formuladores de políticas planejam continuar rolando o produto, beneficiando os obrigacionistas e os negociantes.

Como o Fed está rolando sobre a dívida, os investidores de títulos acreditam que os rendimentos não aumentarão em 2016. Se o governo não tivesse transferido os fundos para uma nova dívida, teria aumentado o empréstimo no mercado em aproximadamente o mesmo valor este ano, o que pode aumentaram os rendimentos do Tesouro.

Rolling Over Company Stock: uma decisão para pensar duas vezes.

Sempre que os funcionários deixam um emprego, eles freqüentemente rodam seus ativos do plano 401 (k) para o IRA. Na maioria dos casos, esta é uma ótima maneira de continuar adiando impostos até você se aposentar e começar a fazer distribuições. No entanto, se o seu 401 (k) ou outro plano de aposentadoria patrocinado por empregador inclui ações altamente avaliadas e negociadas publicamente na empresa para a qual você trabalha, você poderia economizar milhares de dólares pagando impostos sobre o estoque agora e não mais tarde.

Como não rodar sobre os ativos 401 (K) pode significar menos impostos.

Mas se você retirar o estoque da sua empresa do seu 401 (k) e, ao invés de rolar para um IRA, transferi-lo para uma conta de corretagem tributável, você evita os impostos sobre a renda ordinária sobre a valorização líquida não realizada (NUA) do estoque (independentemente de você vender ou continuar a manter o estoque). O NUA é a diferença entre o valor do estoque da empresa no momento em que foi comprado (colocado em sua conta 401 (k)) e o tempo de distribuição (transferido do 401 (k)). Assim, a única parte das ações de sua empresa que está sujeita ao imposto de renda comum é o valor que a ação tinha quando foi adquirida pela primeira vez pelo plano 401 (k). Em suma, devido a essa quebra de impostos da NUA, pode ser mais vantajoso para você não transferir as ações da empresa do 401 (k) para um IRA. (No entanto, os outros ativos no 401 (k) - como fundos mútuos, etc. - não recebem a quebra de impostos da NUA, então você provavelmente preferiria rolar esses ativos do plano para um IRA e continuar adiando impostos sobre o passado e o futuro crescimento.)

Além disso, quando você aproveita a redução de impostos da NUA para o estoque da sua empresa (ao não rolar para um IRA), você não terá que se preocupar em tomar as distribuições mínimas necessárias (RMD) sobre esses ativos, uma vez que não fazem parte de um IRA.

Vendendo o estoque 401 (k).

Diga que você vende os estoques 401 (k) imediatamente ao invés de continuar mantendo-os em uma conta de corretagem regular. Para a maioria das ações, quando você as vende, é necessário mantê-las por pelo menos um ano para receber uma taxa de imposto sobre ganhos de capital mais baixa, mas isso não se aplica à NUA. Portanto, você poderia vender as ações no dia seguinte à sua transferência de seus 401 (k) e pagar apenas a menor taxa atual de ganhos de capital na NUA. Por outro lado, se você colocar as ações no seu IRA, você acabará pagando impostos a uma taxa maior do que a sua taxa de imposto comum.

Segurando o estoque 401 (k).

Como seus herdeiros podem se beneficiar.

Os beneficiários de IRAs e outros planos de aposentadoria devem pagar impostos de renda ordinários sobre todo o dinheiro que recebem. O imposto baseia-se na sua base de custo, que, para fins fiscais, geralmente é zero, uma vez que você ainda não pagou impostos sobre as contribuições. A base de custo de imposto zero significa que não lhe custa nenhum imposto, então tudo acima desse custo de imposto (que é zero) é lucro e, portanto, ainda tributável. Em outras palavras, uma base de custo de zero para fins fiscais significa que tudo no IRA é tributável para seus beneficiários. No entanto, às vezes as pessoas fazem contribuições após impostos para um plano de IRA. Esses dólares seriam isentos de impostos em uma base pro-rata.

No entanto, o estoque de NUA herdado é tratado de forma diferente. Seus herdeiros ainda herdam sua base de custo no estoque, mas quando distribuem o estoque da NUA, eles têm direito ao mesmo tratamento que você teria recebido (ou seja, não pague nenhum imposto de renda ordinário sobre a NUA), mas também deve respeitar o mesmas regras (ou seja, se eles detêm o estoque e as ações se valorizam, para receber uma menor taxa de ganhos de capital sobre essa valorização, eles devem manter as ações por um ano). Então, quando seus herdeiros recebem o estoque herdado, eles pagarão apenas o imposto sobre ganhos de capital na NUA. Se houve alguma apreciação entre a data em que você distribuiu a ação do 401 (k) e a data em que você morreu, o valor da apreciação receberá um aumento na base. Isso significa que, para fins fiscais, seus beneficiários recebem o estoque pelo valor que era na data da morte. Então, se eles o vendem pelo mesmo preço que foi quando o herdaram, há um imposto zero sobre essa valorização - portanto, passa a ser isento de imposto de renda.

Mike tem 57 anos, prestes a se aposentar e tem ações da empresa em seu plano 401 (k). O custo original das ações era de US $ 200.000, mas agora vale US $ 1 milhão. Se ele transferisse US $ 1 milhão para seu IRA, o dinheiro aumentaria o imposto até que ele tomasse distribuições. Naquela época, as distribuições seriam tributadas como receita ordinária. Quando Mike morre, seus beneficiários do IRA pagarão o imposto de renda ordinário sobre todo o dinheiro que recebem.

Mas se Mike retirar as ações do plano em vez de transferi-las para seu IRA, sua situação fiscal seria diferente. Ele teria que pagar imposto de renda ordinário sobre os US $ 200.000. No entanto, os US $ 800.000 restantes não estarão sujeitos ao seu imposto de renda ordinário (devido à redução de impostos da NUA). Se Mike imediatamente vendeu o estoque, ele, na NUA, teria que pagar apenas os ganhos de capital mais baixos. Diga que Mike mantenha esse estoque por um ano. Quando o vende, ele paga o menor imposto sobre ganhos de capital na NUA e qualquer apreciação adicional. Finalmente, porque o estoque não faz parte de um IRA, ele não precisa se preocupar com RMD.

Além disso, se Mike não colocar o estoque em um IRA, seus beneficiários também não terão que pagar imposto de renda ordinário na NUA. Mas eles não receberão um aumento na base para a NUA. Isso significa que eles teriam que pagar (menor) o imposto sobre ganhos de capital na NUA. Mas se houver uma apreciação entre a data em que Mike distribuiu a ação do 401 (k) e a data da morte de Mike, essa valorização receberá um aumento na base; e, portanto, os herdeiros de Mike não terão que pagar imposto de renda sobre essa valorização.

Vamos resumir a diferença entre Mike não ter rolado seus ativos 401 (k) em um IRA (aproveitando-se da redução de impostos da NUA) e Mike entrando em um IRA.

Aqui está a comparação se Mike imediatamente vende o estoque:

Diga que Mike não vende imediatamente e mantém as ações na conta da corretora. O valor aumenta para US $ 1,5 milhão em cinco anos e, em seguida, ele decide vender.

Finalmente, suponha que Mike morreu em cinco anos após o aumento das ações para US $ 1,5 milhão. O que seus beneficiários deveriam pagar?

Algumas Precauções e Dicas.

O imposto de renda da NUA se aplica estritamente às ações da empresa para a qual você trabalha. E você só deve considerar aproveitar se o estoque apreciou significativamente desde o momento em que foi comprado pelo seu plano. Se não, você seria melhor rolar para o seu IRA e deixá-lo continuar a crescer imposto diferido.

No entanto, você pode dividir as ações de ações. Suponha que algumas ações tivessem um valor muito baixo quando foram pela primeira vez contribuídas para o seu 401 (k), enquanto outras não. Você poderia usar o NUA nas ações mais baratas e transferir as outras para o seu IRA. Lembre-se também de que você terá que distribuir e transferir os ativos do seu plano como uma quantia fixa. Isso significa que todos os ativos do plano, não apenas o estoque do empregador, devem ser removidos dentro de um ano civil. Portanto, como os curadores podem levar várias semanas para processar essas solicitações, verifique se você tem tempo suficiente para que a distribuição e a transferência ocorram no mesmo ano.

Outra desvantagem potencial é que, se você não tiver pelo menos 55 anos e deixando seu emprego, você terá que pagar uma penalidade de 10% sobre o valor tributável, que é o custo do estoque, (não o valor total da distribuição). No entanto, isso também significa que, se a ação tiver crescido o suficiente (a NUA vale mais do que o valor original), pode valer a pena pagar a multa para obter o benefício da NUA.

Quando você distribui do plano do seu empregador, o empregador é obrigado a reter 20% das distribuições para o IRS, mas você pode ser capaz de contornar isso. Peça ao seu empregador para transferir os ativos não acionários diretamente para o seu IRA. Depois, distribua o estoque para você em espécie. Dessa forma, não há mais nada no plano para o IRS. Mas se você não puder evitar o imposto, certifique-se de que seu empregador retenha apenas 20% do custo, e não o valor total.

Além disso, para fins de manutenção de registros, não misture ações da NUA com outras ações da empresa na mesma conta de corretagem. Se o fizer, poderá dificultar a obtenção de incentivos fiscais. Em vez disso, configure uma conta separada para manter o estoque de NUA.

Outros fatores a serem decididos antes de decidir não ropor os ativos para um IRA são se as ações representam um montante significativo do seu patrimônio líquido e se seu principal objetivo é uma maior diversificação. Lembre-se, uma vez que o estoque está fora do plano de aposentadoria, você deve impostos sobre qualquer lucro, embora a uma taxa reduzida. Por outro lado, se você rolar para um IRA e vender ações, o imposto é diferido. Além disso, os ativos mantidos em um IRA têm maior proteção ao credor do que as contas não-IRA.

Finalmente, no caso de seu empregador não estar familiarizado com a tática de imposto NUA, você pode ter que fazer algo de convincente. Isso pode envolver um consultor financeiro ou contador competente para intervir em seu nome.

Para obter o recuo de impostos que está disponível para ações da empresa em um plano de aposentadoria, você terá que gastar algum dinheiro por adelantado. E isso pode desencorajar alguns investidores de usá-lo. Mas quando comparado com a carga tributária que você ou seus herdeiros podem enfrentar no futuro, pode ser dinheiro bem gasto.

Uma introdução ao rolamento.

Rolling é uma das maneiras mais comuns de ajustar uma posição de opção. É possível rolar uma posição de opção longa ou curta, mas aqui nos focaremos no lado curto.

Quando você decide rolar, você mudou sua visão do estoque subjacente e teme que suas opções curtas sejam atribuídas. O objetivo é adiar a atribuição, ou mesmo evitá-la completamente. É uma técnica avançada, e é uma pessoa que você precisa entender completamente antes de executar.

Quando você rola uma posição curta, você está comprando para fechar uma posição existente e vender para abrir uma nova. Você está ajustando os preços de exercício em suas opções e / ou & ldquo; rolling & rdquo; A expiração mais adiante no tempo. Mas o rolamento nunca é garantido para funcionar. Na verdade, você pode acabar compondo suas perdas. Então fique com cuidado e não fique ganancioso.

Para ajudá-lo a entender o conceito de rolamento, discutiremos o processo de rolar três posições básicas: uma chamada coberta, uma colocação segura em dinheiro e uma chamada curta. Esta é apenas uma introdução a como o rolamento funciona, então os exemplos são um pouco simplificados.

Há um pouco mais de opções de linguagem nesta seção do que em outros lugares do site. É seguro assumir se você não entender completamente a terminologia, você deve aprender mais sobre as opções antes de tentar essa manobra.

Uma Introdução ao Rolling Rolling a Call Covered Rolling a Cash-Secured Put Rolling Short Call Spread O que é Early Exercise.

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As opções envolvem riscos e não são adequadas para todos os investidores. Para obter mais informações, reveja o folheto Características e Riscos de Opções Padronizadas antes de começar as opções de negociação. Os investidores de opções podem perder o montante total do investimento em um período de tempo relativamente curto.

As várias estratégias de opções de perna envolvem riscos adicionais e podem resultar em tratamentos fiscais complexos. Consulte um profissional de impostos antes de implementar essas estratégias. A volatilidade implícita representa o consenso do mercado quanto ao nível futuro de volatilidade do preço das ações ou a probabilidade de atingir um preço específico. Os gregos representam o consenso do mercado quanto à forma como a opção reagirá às mudanças em certas variáveis ​​associadas ao preço de um contrato de opção. Não há garantia de que as previsões de volatilidade implícita ou os gregos sejam corretas.

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Rolar.

Se sua opção está prestes a expirar, mas você gostaria de mantê-lo aberto, você pode optar por rolar para fora, para cima ou para baixo, seja você um titular ou um escritor. A rolagem geralmente envolve o fechamento de sua primeira posição e a abertura de uma nova com as mesmas características, com exceção da data de vencimento ou do preço de exercício.

Quando você rola, você seleciona a mesma opção com uma data de validade posterior. Se você tiver uma opção, poderá fazer essa escolha se acreditar que o subjacente se moverá dentro do dinheiro em uma data posterior.

Quando você rola, você abre uma nova posição com um preço de ataque maior. Você pode fazer isso se achar que o preço das ações subjacentes continuará a aumentar.

Por fim, você pode optar por rolar, abrindo uma nova posição com um preço de ataque menor. Os investidores tipicamente desdobram quando acreditam que o preço do estoque subjacente descerá ou permanecerá o mesmo no futuro.

Embora a rolagem de sua posição possa resultar em um lucro maior, é sempre importante fazer uma pesquisa significativa sobre o estoque antes de seguir essa estratégia de saída. Engajar-se na estratégia porque você não está satisfeito com os resultados do primeiro contrato não garante retornos com o segundo e pode piorar uma situação ruim.

As opções envolvem riscos e não são adequadas para todos os investidores. Informações detalhadas sobre nossas políticas e os riscos associados às opções podem ser encontrados na Solicitação de Opções e Contrato de Contrato de Scottrade, Contrato de Conta de Corretora e Características e Riscos de Opções Padronizadas (disponível em sua filial local da Scottrade ou na Corporação de compensação de opções em 1-888 - OPÇÕES ou visitando 888 opções). Todas as contas de opções exigem aprovação prévia da Scottrade. A volatilidade do mercado, o volume e a disponibilidade do sistema podem afetar o acesso à conta e a execução comercial. A documentação de suporte para quaisquer reivindicações será fornecida mediante solicitação.

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Como (e quando) para o & # 8220; Roll & # 8221; Posições de Opções.

Rolando pode ajudá-lo a desviar de atribuição.

Rolling é uma maneira de tentar adiar a atribuição (ou evitá-la completamente). É uma peça que agarra o tempo, essencialmente, mas não é um para entrar levemente. Rolling pode te dar o tempo extra que você precisa para provar suas opiniões, mas também pode aumentar suas perdas.

Você pode rolar para uma posição curta ou longa, mas, para os fins desta discussão, vamos nos concentrar no lado curto.

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Nosso primeiro exemplo: rolar uma chamada coberta.

Imagine que você vendeu uma chamada coberta de acordo com os seguintes termos:

Estoque XYZ em 87,50.

Vendido 1 30 dias 90 Ligue para 1,30.

XYZ se move contra você para 92.

Caso você não esteja familiarizado: & # 8220; escrevendo & # 8221; uma chamada coberta envolve a venda de uma chamada para uma ação subjacente que você já possui. Você ganha um prêmio por vender a chamada, mas você também assume uma obrigação: vender o estoque subjacente ao preço de exercício se você tiver sido designado. Porque você já possui os compartilhamentos, sua obrigação é "coberta" e # 8221; & # 8211; Você sempre pode simplesmente entregar essas ações, o que é muito menos arriscado do que tentar comprar ações em um mercado em que os preços provavelmente estão subindo. (O aumento nos preços das ações é provavelmente o motivo pelo qual o proprietário da chamada exerceu seu direito de comprar de qualquer maneira.)

Quando a ligação é vendida pela primeira vez, seu lucro potencial é limitado ao preço de exercício menos o preço atual da ação mais o prêmio recebido pela venda da ligação. Quanto à sua perda potencial máxima, é mais difícil quantificar. Você recebe um prêmio por vender a opção, mas o risco mais negativo vem de possuir o estoque, o que pode potencialmente perder seu valor. No entanto, a venda da opção cria um risco de oportunidade & # 8220; & # 8221; Ou seja, se o preço das ações disparar, as chamadas poderão ser atribuídas e você perderá esses ganhos.

Quando colocamos esse negócio, o objetivo era que a ação chegasse a 90 e fosse dispensada, mas agora nossa visão mudou e gostaríamos de evitar a designação. Como o estoque está agora dentro do dinheiro (ITM), no vencimento, provavelmente, seremos atribuídos. Vamos supor que você veja um pouco mais de vantagem no estoque daqui para frente. Se ao menos você pudesse comprar-se um pouco mais de tempo, talvez você possa provar seus pressupostos corretos e obter um pouco mais de lucro no estoque.

Rolling é uma maneira de responder a essa situação. Especificamente, estamos analisando duas opções para evitar essa atribuição em potencial: você pode recomprar e encerrar a ligação de 90 que você vendeu, recebendo uma perda na ligação, mas deixando um estoque longo com uma vantagem ilimitada daqui para frente. A outra opção é rolar o rolo de chamadas curtas & # 821; up & # 8221; em greve e & # 8220; out & # 8221; em tempo. Para fazer isso, entraremos com um pedido para fechar a chamada curta e a venda para abrir uma nova chamada. A nova opção terá um preço de exercício mais alto e irá mais longe no tempo. Subir em greve reduzirá o prêmio recebido por uma chamada curta, mas sair em um tempo aumentará o prêmio. O efeito líquido, esperamos, será um crédito para a conta de todo o comércio. (Confira o exemplo em negrito abaixo.)

Não se esqueça de incluir as comissões em qualquer escolha entre as duas que escolher. Dependendo do seu corretor on-line, as comissões para o cenário nº 1 podem ser tão baixas quanto $ 5,60, para o cenário nº 2, $ 11,20.

Se você comprar de volta a chamada de 90, isso custará US $ 2,10 & # 8211; resultando em uma perda líquida de INITIAL_CONTENT.80 na negociação ($ 1,30 & # 8211; $ 2,10). Se você "arregaçar e expirar", poderá ajudar a compensar o custo de comprar de volta a chamada, escolhendo um preço de exercício mais alto (& # 8220; up & # 8221;) e mais & # 8217; 8220; out & # 8221; em tempo.

Se decidir jogar, introduza o seguinte spread spread com duas partes:

Compre para fechar o mês da frente 90 chamada -2.10.

Vender para abrir uma chamada 95 que é de 60 dias após o vencimento +2,30.

= 0,20 crédito líquido para o rolo.

Boas e más notícias.

O Rolling ajudou você a garantir um crédito líquido INITIAL_CONTENT.20 para adicionar ao prêmio inicial recebido pela venda da chamada coberta (1.30). Se tudo correr bem, sua chamada 95 expirará sem valor em 60 dias, e você manterá 1,50 no crédito líquido.

Essa é a boa notícia, mas mantenha também as potenciais más notícias em mente. Toda vez que você rola, você pode sofrer uma perda (2.10 & # 8211; 1.30 = .80 neste exemplo) na chamada no final do mês. Você também está apostando em ainda mais tempo para o seu negócio, no qual suas ações se transformaram e se dirigiram para baixo. Se o estoque perca mais valor do que o crédito líquido recebido para o rolo, na grande imagem você estará para baixo para todo o comércio.

Rolling pode ser útil, mas você deve definitivamente entrar com os olhos bem abertos.

Brian Overby é analista de opções sênior na TradeKing, uma opção on-line e corretor da bolsa. Brian aparece com freqüência na CNBC, FOX Business, Bloomberg e outras mídias financeiras e é o autor do premiado PlayBook PlayKing Options. Confira o Blog de Opções do Brian e outros comentários de mercado acionáveis ​​em community. tradeking.

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